白洪志：国债价格、收益率比值与黄金

国债价格与国债收益率为完全负相干的关系，即国债价格如果上涨，则收益率下跌，反之亦然。作为全球头号避险品种，黄金与国债价格出现正相干的关系，特别与美国的通胀保值国债出现高度正相干，如图1：从通胀保值国债与黄金的周线图里可以很容易发现，两者的相关性在大部分时间里都在0轴以上，也就是说黄金基本与通胀保值国债同涨同跌，其实就是反应了黄金对抗通胀的功能。美国的10年期国债收益率某种意义上是衡量美国经济情况的晴雨表，而2年期的短时间国债收益率则很大程度受制于近期的货币政策，某种意义上也是视察货币政策的良好白癜风该如何医治指标。两者的比值实际上反应了市场对未来经济和货币实际购买力的预期，而这个特点正是黄金与生俱来的特性，这也是为什么黄金的走势特立独行的缘由。图2中包括的信息比较多，我们细细来看：国债收益率的比值与黄金的相关性不如国债价格那么与黄金高度正相干，整体的规律是在正相干到极致后转负，负相干极致后转正，这个震荡的进程正是体现了资金在市场中的自我纠错修复的进程。目前收益率比值与黄金这两者的相关性恍如正处于由负转正的进程当中，而10年期与2年期国债收益率的比值近期破位下跌，且回撤确认破位有效，所以我们得到的公道结论是，黄金终究应当也是弱势。需要说明的是，这类国债收益率比值与黄金的图使用的是周线，而这类时间周期对很多交易者而言稍微长了全国哪家医院医治白癜风最好一点点。所以，如果目前黄金在日线级别上有上涨亦不足为奇，但更大的时间单位里黄金应当还是弱势。我们期待在秋季这个黄金传统的旺季来临之时，黄金价格或许会有改观。